New PDF release: Erfolgreiche M&A-Transaktionen in der europäischen

By Jörg Mußhoff (auth.)

ISBN-10: 3835008722

ISBN-13: 9783835008724

ISBN-10: 3835054783

ISBN-13: 9783835054783

Generieren M&A-Transaktionen langfristig Shareholder price? Der Kenntnisstand zum Erfolg der Konsolidierung im europäischen Bankensektor ist sehr begrenzt. Arbeiten mit Fokus auf die united states belegen zumeist sogar eine Wertvernichtung durch Bankentransaktionen. Trotzdem haben die M&A-Aktivitäten seit den 1980er Jahren in Europa stark zugenommen und es ist inzwischen auch eine verstärkt grenzüberschreitende Konsolidierung des gesamten Bankensektors zu beobachten.

Jörg Mußhoff analysiert die kurz- und mittel- bis langfristige Wertschaffung europäischer Bankentransaktionen zwischen 1994 und 2004 anhand von marktorientierten Performancestudien. Er vertieft diese Querschnittsbetrachtung durch Fallstudien, die eine detaillierte examine der Wertschaffung und der zugrunde liegenden Erfolgsfaktoren ermöglichen. Durch Integration verschiedener methodischer Ansätze sowie weiterentwickelter statistischer Testverfahren beantwortet der Autor die Frage nach der tatsächlichen Wertschaffung von M&A-Transaktionen im europäischen Bankensektor und leitet fundierte Handlungsempfehlungen für die Bankpraxis ab.

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60 Vor diesem Hintergrund des eigenen Interessenbündels führt das Management risikoreiche Projekte, die wertschaffend wären, ggf. nicht aus, um potenzielle negative persönliche Konsequenzen zu vermeiden. Gleichzeitig werden jedoch bspw. M&A-Transaktionen ausgeführt (obschon diese ggf. nicht wertschaffend sind), da sie für das Management ein Instrument darstellen, um seine Eigeninteressen schnell zu erreichen. Mit der durch die M&A-Transaktion gewachsenen (Umsatz-)Größe wird ein höheres Einkommen erstrebt.

20. Vgl. Storck (1993), S. 21. 12 2 Grundlagen der Untersuchung Zu unterscheiden ist hierbei zunächst zwischen der Unternehmens- und der Dienstleistungsperspektive. Die Unternehmensperspektive fokussiert sich (in einer umfassenden Betrachtungsweise, die im Folgenden weiter detailliert wird) auf alle Transaktionen an einem Unternehmensmarkt bzw. einem Markt für Unternehmenskontrolle (Corporate Control). M&A werden somit aus der Sicht des eine Transaktion durchführenden Unternehmens betrachtet. Hiervon abzugrenzen ist die Dienstleistungsperspektive, wonach unter M&A alle Dienstleistungen (insb.

23 und Green (1990), S. 18. Vgl. Kerler (1999), S. 48ff. Vgl. Beitel (2002), S. , Stein (1992), S. , Kerler (1999), S. , Eschen (2002), S. , Perée und Riess (2003), S. 27f. und Cooke (1986), S. 32f. 26 2 Grundlagen der Untersuchung Kernaussage ist, dass beim Kauf verschiedener Wertpapiere, die nicht (perfekt) positiv korreliert sind, das Gesamtrisiko reduziert werden kann (bei gleichzeitiger additiver Eigenschaft der Renditen). Diese ursprünglich für (Aktien-)Portfolios entwickelte Theorie ist auch auf andere Investitionsentscheidungen wie bspw.

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